是一家家纺企业主要是床上用品的设计生产销售。产品主要有日常使用的被套被芯枕芯等还有点占

　　是一家家纺企业主要是床上用品的设计生产销售。产品主要有日常使用的被套被芯枕芯等还有点占富安娜是一家家纺企业，主要是床上用品的设计,生产,销售。产品主要有日常使用的被套，被芯，枕芯等，还有点占比很小的家具业务。主要品牌有“富安娜”、“VERSAI维莎”、“馨而乐”、“酷智奇”四种品牌，只是这几种品牌我一个都不认识。。。

　　股权较为集中，实际控制人为林国芳和陈国红夫妇，两人合计持有公司 53.7%的股权，拥有对公司的绝对控制权。按照富安娜的收盘价算两人富安娜的股权就超过30亿，这是一笔我不敢想象的财富leyucom乐鱼官网。。。

　　富安娜的盈利能力还是较好，ROE一般在15%左右。只是未来的盈利能力可能无法保证，毕竟家纺行业的进入壁垒较低，现在全国有一千多家家纺企业，竞争较为激烈。对于这种进入壁垒低，产品同质化的行业，消费者的黏性不强，切换到其他公司的产品较为顺畅。感觉家纺企业就好像服装行业的贵人鸟，361这些一样，可能会被市场淘汰掉。

　　营业收入多年来较为稳定，从2015年的21亿到2021年的31亿，营业收入主要由被芯，套件，枕芯构成。其中被芯和枕芯近年来销售收入处于增长趋势。销售模式是直营和加盟还有电商等，其中直营和加盟占比都是25%左右，占比最大的是电商渠道销售，且电商渠道占比还在不断扩大。

　　净利润也较为稳定，多年都在5个亿左右。毛利率也较为稳定，一般都在50%左右，主要营业成本除了原材料就是销售费用，想想也是作为面向消费者的企业，必要的广告支出还是有必要的。

　　富安娜的资产主要是固定资产和存货等。 总资产有47亿，其中流动资产23.6亿，非流动资产23.4亿。流动资产中主要是现金资产13亿，存货有8亿。

　　由于富安娜的净资产只有37亿，现金资产差不多达到了30%，属于现金较为充裕的企业，现金充沛这也是富安娜这两年大额分红的原因。相较于那种一有钱就到处乱投资的公司，富安娜还是值得高看一眼的。

　　存货多年来较为稳定，主要是库存商品5.8亿和原材料9千万。对于存货还是值得关注的，如果出现库存商品大量增加，那就需要看看是不是产品的竞争力不够原因。

　　富安娜的有息负债其实是比较少的，不存在偿债风险。总负债一共10亿，其中应收账款就有4亿，有1个亿的应交税费，和一些七七八八的合同负债这些，对于拥有十几亿的现金储备的富安娜应该不是问题。

　　翻开富安娜的现金流量表第一眼就看到的是，这几年没有留存很多现金来继续发展企业，说明富安娜进取心不够或者管理层认为家纺不是个好行业没有进行大量投资。

　　富安娜最近几年的经营现金流量比净利润高很多，经营现金流最近几年是6-8亿，而净利润都为5亿，经营性现金流比净利润高很多，看的出来富安娜赚的不是纸面富贵的钱，说明企业的获取现金的能力强。

　　富安娜的投资现金流为主要为购买日常经营的资产，最近几年都是一亿左右，但是2019年之前都是3亿左右，最近三年投资活动有所减少，不知道是不是管理层近些年对行业失去信心，减少投资支出直接把钱分给股东了。

　　富安娜的筹资现金流主要支出就是分配股利，最近三年的分红都是4个亿以上，基本赚的钱都拿来分了。

　　需要注意的是富安娜这两年的经营现金流比净利润高很多，造成现金留存过多，所以大额分红，但是根据历史记录看并不是每年的经营现金流都很多，如果经营性现金流减少那么大额分红将不可持续。

　　富安娜所在的家纺行业的进入门槛较低，国内主要市场上比较活跃的家纺品牌近 1000 个，竞争非常激烈，行业市场集中程度低趋向同质化竞争，说白了行业中基本上都是挣得辛苦钱。

　　2016 年家纺业市场规模达 1930 亿元，其中行业领先的几大企业富安娜实现营业收入 23.1 亿元，罗莱生活31.5 亿元，水星家纺19.7 亿元，梦洁 14.5 亿元，市场占有率分别为 1.2%/1.6%/1.0%/0.8%，由此可见家纺行业存在市场规模大、市场格局分散的特点。

　　想要在家纺行业中获取超额收益非常难。行业中中高端和低档品牌之间形成较为明显的品牌梯队，第一梯队主要有罗莱、富安娜、梦洁；第二梯队主要是水星等中端品牌；第三梯队为国内为数众多的中小家纺企业。

　　富安娜所在的行业赛道其实并不好，主要体现在家纺市场空间不会大幅增长，毕竟现在人口不会大幅增长和房地产市场也不太景气。还有就是家纺行业内竞争较为激烈，富安娜这种上市公司可能还好一点，具有一些规模优势。

　　现在富安娜的股息率差不多8%，比银行利率高的太多了，如果能够保持这种股息率，那还是非常好的。还有就是现在富安娜的现金资产较多，也还是需要注意的富安娜股息的持续性。

　　这种行业背景不好的企业，对于投资者也是个机会，就是一般人不会太关注这种企业，有被低估的可能，那么如果遇到低估而且股息高的时候，那应该是个不错的投资机会。